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发布时间: 2019-03-18 23:26:57
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  (新春见闻)祁连山两代人的“守护” 64年无火灾的纪录[]中新社♀♀♀♀♀♀±贾2月27日电 题:祁连山两代人的“守护” 64年无烩♀♀♀♀○灾的纪录[]中新社记者 南如卓玛 崔菱♀♀♀≌[]春节期间,寂静的祁菱♀♀‖山被冰雪笼罩,寒风裹挟着沙斥♀♀【,隆畅河结着冰。迎接尖♀♀∏者的护林员身后是巍峨荒凉的大山,再往进♀♀∽呶辶十公里,就是他们每日巡逻的祁连山林区♀♀♀。[]这里是甘肃张掖市蒜♀♀∴南县隆畅河林场白泉门护林站♀♀♀。大年初一那天,护林员王加军站在房顶♀♀。跟家里视频通话,问候了父亲近况。父亲也是祁连山碘♀♀∧老护林员,直到60岁退休。“记♀♀∫渲校对父亲没什么印象。前三十年,很少见到他。碘♀♀∪他退休回来了,我刚好出来当护林员了,免♀♀』在一起生活过多少时间”。[][]图为兔狲。(青衡♀♀。省祁连山自然保护区管理局供图b♀♀々[]一家两代人毕生守护的这片庞大山系是中国吴♀♀△部最重要的生态屏障。肃南县拥有祁连山北麓70%的免♀♀℃积,境内森林、草原、矿藏、水能、生物等资源丰♀♀「弧[]站里有9位护林员,和往年春节一样,今年他们♀♀〈蟛糠秩硕剂粼谏嚼锕年。♀♀〖柑烨埃他们自己炸了油馍馍,买了一些肉。夜晚看♀♀】吹缡樱天亮了照常去巡山。♀♀[]49岁的站长杨万斌当护菱♀♀≈员已有25年,只回家过了三四次春节。“孩子都高中毕意♀♀〉了,只开过一次家长会,但也是没扳♀♀§法,总得有人守在这里”。他说,现在♀♀√跫好太多了,可以打电话、聊微信、看电视。光♀♀↓去,写信都没法寄出去,只能“守株待兔♀♀♀”等待路过的牧民进城,扳♀♀★忙带话送消息。[]在那些寂静的夜晚,护林员们肘♀♀』能写日记。一箱箱的护♀♀×秩占牵存放在林场的库房。泛黄的旧本子记载这些♀♀』ち衷泵刻煊龅绞裁慈耍见过什么动物,发生过什♀♀∶词拢以及想对家人说的话……“十天半个月尖♀♀←不到一个人,见到人就会高兴地拉着问东问西♀♀ !被匾涫几年前,站棱♀♀★的每个护林员眼底发亮♀♀。清苦的日子早已成为回忆。[]♀♀《嗌倌昀矗护林站有个雷打不动的“铁律”,即每日赦♀♀∠午10时、下午16时,通♀♀」接通森林防火通讯电台,汇报当日是否有火灾等♀♀⊙膊榍榭觥S龅秸纠锿事生♀♀〖辈。只能等这通电台汇报顺带喊话♀♀∏肭笾г,场里就会派车进赦♀♀〗接人。[]在杨万斌的记忆里,上个世纪♀♀90年代初,只有四个护林员,守护着♀♀32万亩的林场,平均每人负责8万亩。♀♀〉笔保没有现在这般明亮宽敞的保♀♀』ふ荆也没有电,只有一间♀♀⊥僚鞣浚夜晚点上煤油灯,架上炉子,生火租♀♀■饭。近年,新增加了十几个护林员,现在每人管护三万多亩林场。[]巡山一圈需要半个月左右。过去,巡山全部靠步,每次出门,三五天赶不回来。“夜晚就待在牧民废弃的帐篷里,生着火熬一夜,冻得睡不着。”杨万斌说,如今,护林员都有了摩托车,巡山方便了。最重要的是,随着官方加大生态保护力度,通过一代代护林员的宣传和身体力的保护,牧民护林爱林意识增强了,人为毁林的现象没有了。[]据肃南县官方披露,该县现有国有林场7个,其中管护人员700多人,管护总面积2903.06万亩。截至目前,该县保持了建国69年、自治县成立64年无森林火灾的纪录。(完)[][] 德国特里尔市市长:马克思是我们发展对华合作的重要♀♀♀♀♀♀』础

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(01878) 1.180元 无升跌[]中煤能源(01898) 3.510元 无升跌[]久泰邦达能源(02798) 0.720元 无升跌[]伊泰煤炭(03948) 6.460元 升1.10%[]-------------------------------[]责任编辑:卢昱君 [] 广州市个人出租房屋减税 附加税费也有优惠 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 ♀♀ 数据中心 情中心 资金菱♀♀△向 模拟交易 客♀♀』Ф 海普瑞:价♀♀≈祷倜鹫[]来源微信公众号:天下公司 []股这♀♀‘融资百亿之后,海普瑞如今的♀♀∫导ㄈ聪啾壬鲜兄初大幅缩水,多年盈利能力不及银理测♀♀∑,更是没有创造自由现金流,价值毁灭的悲剧再度上♀♀⊙荨[]本刊记者 杜鹏/文[]1月26日,海普瑞(00♀♀2399.SZ)13亿公司债发计划收♀♀〉搅死醋灾ぜ嗷岬呐文,这对于资金链非常紧这♀♀∨的上市公司而言至关重要。[]♀♀∷灯鸷F杖穑大部分投资人都不会♀♀∧吧。2010年5月,公司号称其产品肝素钠获得美国FDA唯♀♀∫蝗现ぃ以高收益、高净资产♀♀♀、高成长企业的光环,创造A股史上最高发♀♀〖148元/股登陆A股市场,并让其实际库♀♀∝制人李锂夫妇当时以504亿元的身家荣登中国♀♀∧诘匦率赘弧[]海普瑞上市至今已八年♀♀∮杏啵期间不仅花光了59.35亿元的IPO募集资♀♀〗穑而且还一直在不断加杠杆,截至2018年三季度♀♀∧┯邢⒏赫达到51.33意♀♀≮元,股债融资总额合计达到百亿元左右。[]然而♀♀。海普瑞百亿融资背后并没♀♀∮懈投资人带来预期中的回报:不♀♀〗鍪杖牒途焕润相比上市之初粹♀♀◇幅缩水,而且上市之后的ROE多数年份在5%以下,不尖♀♀“银理财水平,更是没有为投资人创造自由现金流,这本♀♀≈噬鲜且恢旨壑祷倜穑唯独上市公司大股东以及糕♀♀∵盛成为最大受益人,众多♀♀≈行⊥蹲嗜顺晌炮灰。[]那么♀♀。海普瑞这次13亿元公司债融资,还会重♀♀〉钢前百亿融资的覆辙吗b♀♀】[]紧绷的资金链[]1月26日,海普瑞发布公告称b♀♀‖公司近日收到来自中国证监会的批文,核租♀♀〖公司向合格投资者公开发面值总额不超过13亿元的光♀♀~司债券。[]这项发债计划是由上市公司于2018年正式提斥♀♀■。2018年7月10日,海普瑞发布公告称,公司第四届董事♀♀』岬谑五次会议审议通过了《关于公♀♀】发公司债券方案的议案》,本次发♀♀∽芏畈怀过15亿元,募集资金在扣除发封♀♀⊙用后,拟用于优化债务结构、偿还金融机构借款、补充菱♀♀△动资金及适用的法律法规允许的其蒜♀♀←用途。[]前后对比可以发♀♀∠郑海普瑞最初提出的15亿元垛♀♀☆度最终并未能完全如愿,证监会批下♀♀±吹亩疃仁13亿元,相♀♀”仍て诙钌倭2亿元。[]这次发债对于当♀♀∏暗暮F杖鸲言至关重要。截至2♀♀018年三季度末,公司短期借款、一年内到柒♀♀≮非流动负债、长期借款♀♀ ⒂Ω墩券分别为16.39亿元、10.27亿遭♀♀―、14.73亿元、9.94亿元,有息糕♀♀『债合计51.33亿元,而公司拟♀♀】前账面上的货币资金仅有23.72亿元,尚不及有息负这♀♀‘总额的一半水平,可谓是偿债压力沉重。[♀♀]从短期债务来看,除了16.39亿♀♀≡的短期借款和10.27亿元的一年内碘♀♀〗期非流动负债以外,公司账上还♀♀∮幸槐13.98亿元的其他应付款,这笔款项中的大♀♀〔糠郑12亿元)是上市公司收购多普乐尚未支付的股♀♀∪ㄗ让款。[]2018年2月12日,海普瑞发布公告称,公司意♀♀≡支付现金的方式购买李锂、李坦、单宇、深圳♀♀∈欣秩士萍加邢薰司、乌鲁木齐金田外♀♀×股权投资合伙企业(有限♀♀『匣铮、乌鲁木齐飞来石股♀♀∪ㄍ蹲视邢薰司、乌鲁木齐水滴石穿股权投资合伙企♀♀∫担ㄓ邢藓匣铮、新疆东方道智股权投资合烩♀♀★企业(有限合伙)、廊坊开发区鑫化嘉业投资♀♀∽裳有限公司、INNO GOLD INVESTMENTS LI♀♀MITED、LINKFUL TREASURE MA♀♀NAGEMENT LIMITED、GS Direct Pharma Limited斥♀♀≈有的多普乐100%股权。[]本次交易标的价格♀♀∪范ㄎ24亿元,其中公司以超募资金支付1♀♀2亿元,以自有资金或自筹资金支付12亿遭♀♀―。多普乐控股天道医药,通过此次交易,天道医药解♀♀~成为公司的全资下属公司,天道医药主意♀♀―从事低分子肝素原料药及制剂的研发、生产和销♀♀∈郏焕铒和李坦为多普乐的库♀♀∝股股东和实控人,同时为海普瑞碘♀♀∧实控人。[]如果把其他应付款计算在内碘♀♀∧话,海普瑞需要支付的短期债务金垛♀♀☆至少高达40.64亿元。♀♀∫虼耍这笔公司债对于缓解海♀♀∑杖鸬淖式鹆粗凉刂匾。[]扳♀♀≠亿融资效益低[]从前面可以看♀♀〕觯海普瑞是一个高杠杆偏好者。2♀♀018年三季度末,公司资产负债率高达56.28%,期末有镶♀♀、负债总额合计51.33亿元。不过相比债务融♀♀∽史绞剑海普瑞8年之前的IPO,更是锯♀♀―爆了所有投资者的眼球。♀♀[]时间回到2010年5月,海普瑞在IPO殊♀♀”自称是国内唯一一家通过美国FDA♀♀∪现さ母嗡啬圃料药生产企业,就连金牌基金经棱♀♀№王亚伟也表示“很少见到这样好的医药柒♀♀◇业”。从财务数据来看,其鲡♀♀ˇ丽程度几乎超越了绝大部分A股上市公司♀♀。2008-2010年,海普瑞的收入分别吴♀♀―4.35亿元、22.24亿元、38.53亿元,净♀♀±润分别为1.61亿元、8.09亿元♀♀ 12.1亿元,短短3年时间收入和净利润分别增加♀♀×7.86倍、6.52倍,2008♀♀∧旰2009年的ROE分别达到71.06%、1♀♀20.15%。[]稀缺的概念♀♀〖由掀亮的财务数据,使衡♀♀。普瑞获得了211家机构♀♀91倍的超额认购,IPO拟♀♀〖集资金总额高达59.35亿元,几乎是拟♀♀∧技资金总额的6倍,创造A股♀♀∈飞献罡叻⒓148元/股的IPO纪录,并让其实际控制人李♀♀★夫妇当时以504亿元的身家荣登中国内地新首糕♀♀』,一时风头无两。[]因粹♀♀∷,按照IPO募资额加上期拟♀♀々有息债务来计算,海普肉♀♀○通过股债方式融资的金额合计高粹♀♀★110.68亿元。然而,海普瑞百亿融资却并没有带棱♀♀〈预期中的效益。[]翻阅往年财报可以♀♀》⑾郑海普瑞上市之后第一♀♀∧昃头⑸了业绩大变脸,2011拟♀♀£收入和净利润分别为24.9♀♀5亿元、6.22亿元,同比分别下解♀♀〉35.26%、48.57%。而在此之后的拟♀♀£份,公司收入和净利润均有3年♀♀〕鱿窒灾下滑。[]从公司体量来看,海普瑞上市之后的收♀♀∪牒途焕润再也未能超过201♀♀0上市之年的巅峰水平。财报显示,2♀♀010-2017年,海普瑞的收入分别为38.53亿元、24♀♀.95亿元、17.62亿元、15.13亿元、19.59亿元、22.92♀♀∫谠、22.61亿元、26.7亿元,净♀♀±润分别为12.1亿元、6.22亿元、6.24亿♀♀≡、3.17亿元、3.38亿元、5.8亿元、3.9♀♀7亿元、1.31亿元,加权ROE分别为22.07%、8.01%♀♀♀、7.99%、4%、4.17%、6.8%、4♀♀.84%、1.69%。[]由上面可以看出,经♀♀」7年的“苦心”经营之后,公司2017年的收入和净利润♀♀∠啾2010年分别缩水30.7%♀♀♀、89.17%,上市之后的ROE多数年份在5%以下。毫无疑问,♀♀≌庋的经营成绩肯定是不及格的,逾♀♀’利能力更是连银理财水平都不如。[]而且,这样惨淡♀♀〉某杉还是在不断巨额投资之下才实现的。据统计,201♀♀0-2017年及2018年前三季度,衡♀♀。普瑞购建固定资产、无♀♀⌒巫什和其他长期资产支付的现金累计23.11♀♀∫谠,取得子公司及其他营业单位支付的现金♀♀【欢罾奂38.15亿元,两这♀♀∵合计61.26亿元。[]截至2018年三季度末,海♀♀∑杖鹫嗣嫔嫌猩逃23.22♀♀∫谠。根据2018年中报,海普肉♀♀○的商誉主要由两项资产光♀♀」成:SPL Acquisition Corp.(下称“SPL”)和Cytov♀♀ance Biologics Inc.(下称“CYT”)♀♀〉钠谀┯喽罘直鹞14.03亿元♀♀『8.3亿元,这两家子公司均是上♀♀∈泄司通过在美国设立的肉♀♀~资子公司收购而来。[]2013年12月27日,海普瑞公♀♀「娉疲上市公司通过在美国设立的全♀♀∽首庸司美国海普瑞收购美国SPL公蒜♀♀【100%股权,全部采用现金支付,折合人民币约20.75亿♀♀≡。SPL的主营业务为肝素原料药碘♀♀∧研发、生产和销售,此外还生产胰酶♀♀≡料药。[]时隔1年多之后,海普瑞再垛♀♀∪发起海外收购。2015年8月25日,海普瑞♀♀」告称,拟通过美国海普瑞以2.06亿美元购买CYT的全测♀♀】股权,CYT(赛湾生物)是意♀♀』家专业提供哺乳动物细♀♀“培养和微生物发酵来源的治疗蛋白药物和抗♀♀√逡┪锖贤开发和生产(CDMO)的企业。[]财报显示b♀♀‖2017年和2018年上半年,美♀♀」海普瑞的净利润分别为6240外♀♀◎元、1.37亿元,占海普瑞当期净利润的比棱♀♀↓分别为52.80%和68.01%。♀♀『芟匀唬如果没有这两项收购,海♀♀∑杖鸬囊导ū硐只岣差,相比上市之初的规模♀♀』嵊懈大比例的缩水。[]从自由现金流角度来看,据统计♀♀。2010-2017年及2018年前三季度,公司投资性现金流锯♀♀』流出额累计为83.49亿元,♀♀【营性现金流累计值为48.95亿元,前♀♀≌咴对洞笥诤笳摺U庖簿外♀♀∫馕蹲牛上市公司根本没有♀♀∥股东创造净真金白银,这本质上是一种价♀♀≈祷倜稹[]从二级市场表♀♀∠掷纯矗按照前复权价计算,海普瑞在上市肘♀♀‘初创下历史最高价51.44元♀♀/股之后,股价就一路向北♀♀。腰斩再腰斩,并在2013年上旬创下历史最低价9♀♀.24元/股。之后,即便是在2015年的大牛市期间,♀♀」司最高股价也仅仅涨至29.48元/股,与上市之殊♀♀”创下的历史最高价仍然相差甚远,而最新的收赔♀♀√价格(2月20日)也不♀♀」只有21.99元/股。这也就意味租♀♀∨,如果在最初上市时就持有海普♀♀∪鸬墓煞葜两瘢那么投资者将损失惨重。[]而在小股♀♀《惨遭血洗背后,海普瑞大股东却通过高比例分红成为最♀♀〈笫芤嫒恕[]最新的财报显示,李锂♀♀》蚋臼呛F杖鸬氖导士刂迫耍前者通过3家全资♀♀∽庸司深圳市乐仁科技有限公司、乌鲁♀♀∧酒虢鹛锿凉扇ㄍ蹲屎匣锲笠担♀♀〃有限合伙)、乌鲁木齐飞来石股权投资有限公司b♀♀‖分别持有上市公司股份的38.♀♀01%、32.72%、3.23%,衡♀♀∠计持有比例73.96%。而海普瑞2010年上市以来现金封♀♀≈红额累计有30.77亿元,按照前面的比例计算解♀♀▲入李锂夫妇腰包的分红额有22.76亿元,是IPO拟♀♀〖资总额的38.34%。[]除了大股东以外,高♀♀∈⑵咀呕尔街式的狡黠与精准,通过海♀♀∑杖IPO以3700万元的成本,获得了18亿元的回报,♀♀⊥蹲适找媛式咏50倍。[]招股书显示,200♀♀7年9月3日,经海普瑞股东会审议通过,♀♀〗邮GS Pharma增资491.76外♀♀◎美元。在海普瑞2010年5月6日首次光♀♀~开发时,GS Pharma持有海普瑞4500万股,♀♀≌甲芄杀镜11.25%。GS Pharma系GS Direct, L.L♀♀.C.的全资子公司,而后者为高盛集团♀♀∪资子公司。[]此后海普瑞殊♀♀〉两次分红,2012年5月9日b♀♀‖海普瑞再次实每10股派现金6元(扣税后5.4元)的分红♀♀。GS Pharma再次获得4860万元现金分红。♀♀GS Pharma合计获得现金分红收益♀♀1.3亿元。[]与此同时,♀♀GS Pharma在二级市场也开始了疯狂减持之路。[]2013♀♀∧1月21日,海普瑞发测♀♀〖的公告显示,2012年6月18日至2013年1月♀♀18日,GS Pharma通过二级市场集中竞价交易尖♀♀□持了海普瑞1706万股,减♀♀〕志价为19.23元/股;2012年5月8日至2013年1月8日b♀♀‖GS Pharma又通过大宗交易♀♀∑教ㄒ21.01元/股的均价减持海普瑞2295万股。由粹♀♀∷计算,GS Pharma在2012年5月8日至2013年♀♀1月18日期间,累计减持海普瑞4001万股,套现8.1♀♀∫谠。[]本轮减持过后,GS Pharma持有海普瑞无♀♀∠奘厶跫股4999万股,占比从此前的11.25%下降至6.25♀♀%。按照当时的收盘价18.85元/股计算,账面价值吴♀♀―9.42亿元,算上述现金分红收益1.3亿元和本轮减持♀♀』褚娴8.1亿元,共计18.82亿元,扣除2007年♀♀⊥蹲食杀3694.83万元,高盛集团投资海普瑞获意♀♀℃18.45亿元,是其成本的50倍。[]对于高盛的尖♀♀□持,有不少人提出质疑,认为其当初投资海♀♀∑杖鹁兔挥写蛩愠て谂嘌后者的成长,而♀♀∈峭痘一把就走,结果是给众多散户留下一♀♀〉丶γ。[]伪高科技[]海普瑞缺乏长期成长性的♀♀≈苯釉因是,公司上市之时联衡♀♀∠高盛制造出来的稀缺性概念和靓丽的财务殊♀♀↓据,彻底蒙蔽了广大投资人。[]海普♀♀∪鸬闹饔产品是肝素钠原料药,2010年上市当年公司肉♀♀~部收入均来自此类产品,2017♀♀∧曛时,该项产品贡献收入20.36亿元,占碘♀♀”年收入的比例为76.26%,肝素钠原料药肉♀♀≡然是公司最主要的收入和利润来源。[]肝素♀♀≡料处于肝素产业链中游,是由猪肠黏膜中提取碘♀♀∧硫酸氨基葡聚糖的钠盐,主要用于生产标准肝蒜♀♀∝制剂或低分子肝素原料药,肝素制剂是肝素的租♀♀☆终产品形式,主要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗♀♀ []肝素是一个典型的外向型产品b♀♀‖全球每年市场容量预计在30亿至40亿美元,国♀♀∧诿磕瓿隹100多吨,是世界肝素原菱♀♀∠的主要供应国家,欧美发达国家♀♀∈侨球肝素类药物的主要消♀♀》咽谐 []对于这项主力产品,海普瑞的招股书赦♀♀∠如是描绘:“公司是全球产销规模♀♀∽畲蟆⒆氨缸钕冉、质量最为安全可靠的肝蒜♀♀∝钠原料药生产企业,是目前国内肝素钠原料药业♀♀∥ㄒ煌ü美国FDA认证的企业,并且通过了欧♀♀∶CEP认证,产品99%以上直接或间接出口,在中国肝素钠♀♀〔业出口金额排名中列第一位。”[]F♀♀DA唯一认证对于海普瑞股票发垛♀♀〃价具有极大的影响,如果有另一家供应♀♀∩檀嬖冢恐怕海普瑞的定♀♀〖劬鸵被腰斩。[]然而,这个唯一性认证却并免♀♀』有得到业内的承认。很快,♀♀≈泄生化制药工业协会秘殊♀♀¢长徐康生站出来表示b♀♀‖“唯一”的说法“不太实事求是”,因为除了海普♀♀∪穑目前包括烟台东诚、常州千红、河北常山遭♀♀≮内的多家肝素钠原料药生产商均已获得FDA认♀♀≈ぁI缁岣鹘缜苛抑室桑令海普瑞因此落入♀♀♀“认证门”的麻烦之中。[]2011年7月1日,证监会对衡♀♀。普瑞保荐人中投证券的两名保荐代♀♀”砣顺鼍吡司示函,批评其对发人取得美国食品与药柒♀♀》管理局(FDA)认证等事项的尽♀♀≈暗鞑槊挥星诿憔≡稹[]而海♀♀∑杖鹕鲜兄前的靓丽财务数据,遭♀♀≮外界看来更多的是具有偶然性因素。[]2008年2月28日,♀♀∶拦百特医疗公司正式宣布召回大量肝素类产品♀♀♀。在美国百特宣布召回的当天,美国食品药物管理局(♀♀FDA)发表声明称,在FDA♀♀∫咽盏降21例因各种原因致死的报告中,有12人♀♀∈褂昧嗣拦百特产品。美国百特召回的蒜♀♀※有肝素产品的活性成分都来自同意♀♀』家供应商,即美国SPL,而SPL为美国百特提供的部♀♀》指嗡啬圃料则来源于其控股的♀♀≈泄江苏常州凯普生物化学有镶♀♀∞公司。[]百特风波之后,为了弥补市场肉♀♀”口,美国FDA同意在公司♀♀」┯Ω嗡啬圃料药的前提下批准APP♀♀」司生产全部规格的大剂量标准肝素♀♀≈萍敛品,而海普瑞以“零缺陷”结果通过了美国FDA现♀♀〕「床椋并与APP公司签订了独家供货和独家采购,使海柒♀♀≌瑞一跃成为美国大剂量标准糕♀♀∥素制剂唯一的原料药供应商。2008年,海普瑞的营♀♀∫凳杖胛4.35亿元,利润为1.61亿元;到♀♀×2009年,其营业额猛增♀♀≈22.24亿元,净利润8.09亿元;到了2010♀♀∧暧业额和净利润又大幅分别增长至38.53亿元、1♀♀2.1亿元。[]可以说,正是因为百特这一偶然性事尖♀♀〓,才有了海普瑞上市造就李锂夫妇中国锈♀♀÷首富的故事。[]然而,好景并不长。2011拟♀♀£8月,千红制药(002550.SZb♀♀々肝素钠原料药通过FDA认证,打破了海普瑞在免♀♀±国市场的绝对垄断地位。2013年,常山药业(维权)♀♀。300255.SZ)通过认证♀♀。之后东诚药业(002675.SZ)、健逾♀♀⊙股份(603707.SH)、青岛九龙生物医药均通♀♀」了肝素钠原料药FDA认证,整♀♀「鍪谐〉木赫格局急剧恶化♀♀ []结果就是,海普瑞肝素钠♀♀≡料药市场份额遭竞争对手大幅吞噬。财报显殊♀♀【,2010年和2017年,公司肝♀♀∷啬圃料药产品收入分别为38.53亿元、20.♀♀36亿元,2017年的销售额相比2010年足足少了18.17亿元♀♀ []这是一个没有太多技术含菱♀♀】、准入门槛也比较低的领域。从本质上来讲,肝素♀♀∧圃料药类似化工股,但是二级市场上却给斥♀♀■了创新药的估值水平。Wind资讯显示,衡♀♀。普瑞最新的PB为4.67倍,投资人♀♀《源擞Ω靡有清醒的认识。[]联营企业巨亏[]海普♀♀∪鹨导ú徽窦ROE常年维持在低位水平的另外一个重要原因是,公司巨额投资并没有产生收益,相反还对公司业绩造成拖累。[]财报显示,2017年和2018年前三季度,海普瑞投资收益分别为-5094万元、-1.88亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1923万元、-2.58亿元,对当期净利润造成很大拖累。[]翻阅财报可以发现,海普瑞长期股权投资科目下共有两项资产:Resver logix Corp.(下称“RVX”)和OncoQuest Inc.,这两项资产在2017年末时账面余额合计有6.21亿元,而在2018年三季度末时已经大幅减少至3.66亿元。根据2018年中报,Resver logix Corp.和OncoQuest Inc.当期贡献的投资收益分别为-1.29亿元、-508万元。[]根据公告,2015年4月,海普瑞使用自有资金3543万加元参与认购RVX增发的1327万股股票,占增发后总股本的12.69%。2017年6月20日,公司以自有资金240万加元认购RVX增发的133万股普通股,占RVX当时增发后股本的12.74%。2017年10月13日,公司与RVX签署股权认购协议,并于2017年12月5日以自有资金8700万加元认购了RVX新发的6042万股普通股,所投资资金主要用于RVX偿还债务、产品研发和运营等,认购后,海普瑞持有RVX普通股7502万股,占RVX已发普通股的42.86%。[]海普瑞在2017年10月14日发布的公告显示,RVX是一家开发治疗心脑血管疾病药物的新药研发公司,致力于开发选择性抑制溴域和额外末端结构域蛋白质的小分子药物,目前正在开发的品种为RVX-208,用于降低心血管疾病患者主要不良心血管事件的发生率及治疗肾病,现正在分别进三期临床试验和二期临床试验。[]根据公告,RVX连续发生亏损,2016年5月-2017年4月、2017年4月-2017年7月,RVX的净利润分别为-4621万美元、-1536万美元,截至2017年7月31日的净资产为-1.11亿美元,已经是严重资不抵债状态。[]对于RVX目前正在研发的药物,海普瑞在公告中表示,存在庞大潜在的市场机会。但值得注意的是,RVX作为创新药研发的上市公司,前期研发投入较大,而且成功属于小概率事件,这款药能否研发成功仍有待跟踪和观察。[]除了长期股权投资以外,海普瑞账面上还有巨额的可供出售金融资产,截至2018年三季度末有17.25亿元,这部分资产目前还无法贡献任何收益。[]根据2018年中报,公司可供出售金融资产共有14.68亿元,其中按公允价值计量的和按成本计量的分别为4.77亿元、9.91亿元。[]海普瑞在2018年中报第21页披露,公司以公允价值计量的金融资产包括两类:股票和基金,期末余额分别为1.68亿元、3.09亿元,初始投资成本分别为9379万元、3.18亿元。相比初始投资成本,公司所持有的基金类资产已经发生浮亏。对于这些资产的具体构成,海普瑞没有做任何披露,对此上市公司有必要给出解释。[]海普瑞按成本计量的金融资产主要包括两部分:海外资产和股权投资基金。[]海外资产方面,主要包括Kymab Group Limited、Cantex Pharmaceuticals, Inc、Curemark LLC、Aridis Pharmaceuticals, Inc,、Rapid Micro Biosystems,Inc.,期末账面余额分别为2.39亿元、1.98亿元、1.26亿元、7278万元、4850万元。这些海外资产大部分均是从事创新药研发,创新药投资是风险投资,胜者寥寥,一旦失败,投资将血本无归,未来能否结出果实仍有待观察。[]股权投资基金方面,主要包括合嘉泓励(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)、上海泰沂创业投资合伙企业(有限合伙)、ORI Healthcare Fund, L.P.,期末账面余额分别为1947万元、8925万元、1.61亿元。股权投资基金同样属于高风险活动,值得投资者警惕。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[]

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